Ликвидность в трейдинге: что это простыми словами, анализ стакана и стратегии торговли

Ликвидность в трейдинге – это характеристика биржевого актива, которая показывает, насколько быстро его можно купить или продать по текущей цене. От нее зависит, насколько быстро и точно будут исполняться сделки, плавным или “рваным” окажется график.

В этой статье разберем, что значит ликвидность для трейдера, как она влияет на процесс трейдинга на рынках форекс, криптовалют и акций.

👉 С другой стороны, существует понятие поставщиков ликвидности. Оно подробно разбирается в отдельной статье: Что означает брокерская ликвидность.

👇 Читайте далее: что такое ликвидность в торговле на биржах, от чего она зависит и как ее оценивать непосредственно трейдеру при принятии решений. Затронем инструменты анализа, торговые стратегии, и особенности работы с ликвидностью на рынках форекс и крипто.

Обучение → Трейдинг → Профит. Открой счет у брокера из ТОП-3

FxPro

Forex Club

RoboForex

Ликвидность в трейдинге простыми словами

Чтобы объяснить ликвидность простыми словами, можно использовать бытовую аналогию. Телефон продать обычно легко и быстро: на него высокий спрос и понятная рыночная цена. Недвижимость продать сложнее — на это нужно больше времени, и цена может заметно меняться в процессе поиска покупателя.

На биржах (крипто, форекс и других) – ситуация похожая: на ликвидных рынках почти всегда есть покупатель и продавец, поэтому сделка исполняется быстро и близко к ожидаемой цене.

💡 Определение. Ликвидность — это способность рынка быстро исполнять сделки близко к текущей цене без заметного влияния на цену. На CEX она проявляется через глубину стакана, спред и скорость исполнения; на DEX — через глубину пула и цену исполнения по AMM.

Почему ликвидность важна для трейдера

Для трейдера ликвидность – это фактор, который напрямую влияет на то, как происходит движение цены. Чтобы цена изменилась, нужно чтобы рыночная агрессия (market orders) должна поглотить доступную ликвидность (limit orders), как будет показано подробно далее.

• ❌ Непонимание ликвидности обычно означает растущие издержки.
• ✅ Понимание ликвидности. Более грамотное планирование, повышение точности входа, разработка стратегий на основе ликвидности.

Как работает ликвидность: Механика рынка

Чтобы объяснить ликвидность простыми словами, нужно изучить, как происходит исполнение сделок. Цена движется за счет того, что на рынке заключаются сделки по все более высокой или все более низкой цене: покупатель (спрос) находит предложение.

Существует 2 основных типа ордеров:

• 1️⃣ Рыночные. Исполняются мгновенно.
• 2️⃣ Лимитные. Исполняются при выполнении условий (простая аналогия – объявление на доске “продам б/у айфон за $100”).

📌 В каждой сделке всегда сводятся лимитные ордера и рыночные.

Итак, мы видим, что есть:

Активные силы спроса или предложения — их обеспечивают активные покупатели и продавцы, которые выставляют рыночные ордера (market orders). Это “газ”, они толкают цену.

Пассивные — лимитные ордера (limit orders), заявки статичных продавцов/покупателей. Это “тормоза” или “стены” цены. Цена бьется в них до тех пор, пока весь объем не будет реализован. На крупных лимитных заявках формируются сильные ценовые уровни (поддержка/сопротивление).

👉 Пример. Механика сведения ордеров выглядит так. Допустим, покупатель выходит с задачей купить 100 акций прямо сейчас, когда цена составляет, например, 100 долларов. Он отправляет на биржу рыночный ордер (market order), то есть “купить по рынку”.

На рынке может не быть лимитных продавцов, готовых продать все 100 акций по такой цене. Но есть 20 акций на продажу по 100 долларов, 10 - по цене 101 доллар, 15 - по 103 доллара, 15 - по 104 доллара и 40 по 105 долларов. Исполнение рыночного ордера на покупку толкает цену со 100 до 105 долларов.

В примере выше. Если бы у акции была высокая ликвидность, то по цене $100 было бы большое множество ордеров лимитных продавцов. И цена акции не поднялась бы до $105.

Высокая и Низкая ликвидность

Уровень ликвидности для трейдера означает, насколько точно и быстро будут выполнены его ордера, получит ли он сделку по лучшей цене. Высоколиквидные и низколиквидные активы дают разные результаты при одной и той же стратегии.

Высоколиквидный рынок

Высокая ликвидность на рынке – это когда на нем много активных участников и лимитных заявок с небольшим ценовым разрывом.

• Узкий спред — минимальная разница между ближайшими ценами Bid и Ask. Трейдер почти не теряет деньги на входе и выходе из позиции, рыночные ордера исполняются с минимальным разбросом цен, лимитные ордера почти всегда исполняются, потому что для них есть контрагент.
• Плавное движение цены. Котировки движутся плавно, без разрывов и скачков. Даже крупные маркет-ордера чаще всего поглощаются без сильного сдвига котировок, так как в стакане достаточно ликвидности.
• Мгновенное исполнение. Маркет-ордера исполняются быстро и по ожидаемой цене, почти нет проскальзываний.
• Предсказуемая реакция на объемы. В зонах размещения крупных лимитных ордеров формируются сильные уровни поддержки и сопротивления.

Высоколиквидными активами являются пара EUR/USD и другие мажоры, Bitcoin, индексы S&P 500, NASDAQ, акции “голубых фишек”. На таких рынках трейдер работает с чистой механикой спроса и предложения, а не с искажениями, вызванными нехваткой ликвидности.

Низколиквидный рынок

Низколиквидный рынок - тот, где число заявок ограничено, неравномерный разброс цен и объемов. Определить его можно по следующим признакам:

• Широкий спред — большая разница между ценой покупки и продажи. Открывая и закрывая сделку, трейдер теряет часть прибыли, так как ордера исполняются с отклонением от заданной цены.
• Гэпы (ценовые разрывы). На графике есть пустоты (в этих зонах нет заявок). При исполнении рыночных ордеров даже небольшим объемом могут возникать резкие скачки или провалы.
• Нестабильное исполнение заявок. Маркет-заявки часто исполняются по цепочке цен с большим разрывом, чтобы набрать необходимый объем.

🚨 Главный риск на низколиквидных рынках – проскальзывания, когда ордера исполняются с ощутимым разрывом и по худшей цене. Это приводит к нарушению соотношения риска и прибыли в сделках, часть профита теряется, ухудшается математическое ожидание.

Пример низколиквидного рынка – выше, с покупкой 100 акций. Трейдер отправляет рыночный ордер, рассчитывая купить по ближайшей цене продажи. Но объема лимитных заявок на этом уровне недостаточно. Ордер начинает последовательно забирать ликвидность, в итоге цена “размазывается”. То же может происходить и при выходе из позиции.

💧💧💧 Дословно ликвидность переводится как "жидкость". Интересно, что в трейдинге понятие ликвидности тесно связано с термином "глубина рынка" и "биржевой стакан".

Что такое глубина рынка

Глубина рынка (Depth of Market, DOM) – это индикатор, который получает с биржи и отображает на графике количество лимитных ордеров на каждом уровне цены (и как они изменяются в реальном времени). Здесь наглядно видно ликвидность в трейдинге.

Справа возле графика видим визуализацию данных, полученных с биржи:

• Зеленые столбики – ордера на покупку (Биды). Это участники рынка, которые готовы покупать. Чем больше столбец – тем выше суммарный объем ордеров.
• Столбики сверху, показанные красным – ордера на продажу (цена Ask). Они отражают предложение, то, сколько участников рынка готовы продать актив.

Больше примеров с объяснениями простыми словами о том, что такое цены Bid и Ask → читайте здесь: Что такое Bid, Ask, спред.

Черным пунктиром выше показана линия, напоминающая визуально чашу. Отсюда, как считается, появился термин биржевой стакан – в котором крупные ордера образовывают стенки стакана.

🚨 Важно учитывать, что все, что видим в стакане – это не полная правда о ликвидности. Участники рынка могут:

• Использовать Айсберги – ордера, которые по согласованию с биржей, не отображаются в стакане.
• Применять Спуфинг. Выставлять ордера на короткий срок, чтобы потом их убрать/переместить на другой уровень. Если это делается целенаправленно для манипуляции, то это запрещенная тактика.

Что для трейдера означает ликвидность в движении цены

Для трейдера ликвидность – это сила, благодаря которой происходит движение цены. Для этого рыночная агрессия (market orders) должна поглотить доступную ликвидность.

Как читать стакан? Если на какой-то цене стоит крупная заявка, здесь может сформироваться сильный уровень сопротивления (если ордера на продажу) или поддержка (если на покупку). Пока рынок не реализует весь этот объем, цена не двинется дальше, будет отскакивать. Мелкие заявки быстро поглощаются рыночными ордерами.

Пример. Ниже – пример из терминала Bookmap, где видна история стакана (каким был объем лимитных заявок в прошлом на каждом уровне).

Пример выше показывает наглядно, как работает ликвидность в трейдинге:

➡️ Цифрой 1 показан крупный объем ордеров на уровне, который сработал как сопротивление. Цена поднялась к нему вплотную, но не смогла преодолеть (рыночных заявок на покупок было недостаточно, чтобы превысить объем лимитных ордеров на продажу).

➡️ Цифрой 2 показан уровень, на котором был замечен крупный объем лимитных покупок. Уровень сработал как временеая поддержка.

➡️ Цифрой 3 показан еще один уровень, на котором был замечен крупный объем лимитных ордеров на покупку. Он сработал как более сильная поддержка.

Инструменты анализа: Как увидеть ликвидность

Работа с ликвидностью требует обычно более продвинутых технических инструментов. Всегда при этом необходимо подключение к биржам.

🟢 В трейдинге фьючерсами и акциями на биржах США необходимо покупать данные Level II (они позволяют получать информацию о лимитных ордерах в реальном времени). Это подчеркивает важность ликвидности в работе трейдера.

Отследить уровень ликвидности и глубину рынка можно с помощью биржевого стакана (на централизованных биржах), индикаторов горизонтальных объемов, тепловых карт и других инструментов. Рассмотрим их вкратце от простого к сложному.

Биржевой стакан (DOM — Depth of Market)

Что такое ликвидность на бирже, можно увидеть в биржевом стакане – таблице, где отражаются все заявки на централизованных биржах. DOM транслирует с биржи данные о лимитных заявках на покупку (Bid) и продажу (Ask), расположенных по ценовым уровням.

➡️ Пример. На скриншоте с биржи Binance видны данные об заявках на продажу (1) и покупку (2).

Криптовалютные биржи предоставляют данные о ликвидности бесплатно.

Торговые приводы

Это биржевые стаканы, в которые встроен функционал для ведения торговли. Этот софт подходит для скальперов и активных стратегий внутри дня, где данные о ликвидности часто используются для анализа рынка и поиска точки входа.

➡️ Пример. На скриншоте ниже показана одна из реализаций для торговли криптовалютами по стакану ликвидности.

Как торговать? Например, трейдер видит плотность ордеров на покупку и ставит на 1 уровень выше свой ордер в расчете на отскок.

➡️ Плотности – это зоны, где ликвидность распределена не одной стеной, а серией уровней. Такие зоны часто формируют диапазоны и области консолидации.

💥 Важно понимать, что само наличие плотности ничего не гарантирует. Цена может: 1) отскочить от нее; 2) проколоть и развернуться; 3) пробить на сильном импульсе.

Поэтому желательно подтверждать плотности другими способами (например, сочетая с графическими паттернами), и обязательно применять стоп-лоссы и другие средства риск-менеджмента в трейдинге.

К другим инструментам для работы с ликвидностью можно отнести специфические индикаторы ликвидности в трейдингвью, модули торговых стаканов, сервисы выявления айсберг-ордеров, и другие продвинутые разработки, которые требуют отдельных статей повышенной сложности.

Торговые стратегии на основе ликвидности

Торговля на основе ликвидности – это, фактически, отслеживание действий крупных игроков и работа по их следам. Она основана на том, что крупным участникам рынка всегда не хватает ликвидности. Для того, чтобы набрать позицию по лучшей для них цене, нужно время, рыночные манипуляции, в результате чего формируются характерные ценовые модели, которые трейдер может использовать.

Так, например, крупный участник не может собрать нужный объем рыночным ордером, так как цена резко взлетит или упадет, лишив его прибыли. Поэтому он начинает медленно набирать ее лимитными заявками, сбором в узком диапазоне, захватывая ликвидность у более мелких игроков.

🤓☝️Для углубленного изучения торговли на основе анализа ликвидности, изучайте специализированные методики. Например, Smart Money Concept, которая является одной из производной от легендарного метода Вайкоффа.

Поиск ликвидности ведется в местах ее концентрации: за локальными максимумами и минимумами, за уровнями поддержки и сопротивления, за психологическими отметками – там, где обычно скапливаются стоп-лоссы розничных трейдеров.

Чтобы набрать необходимый объем, рынок сначала движется к этим зонам, активируя стопы и отложенные ордера. Этот процесс называют захватом ликвидности (liquidity grab). В момент срабатывания стопов появляется поток рыночных ордеров, который и позволяет крупному игроку исполнить свою позицию.

Частные трейдеры отслеживают действия “крупных рыб” по сильным ценовым уровням и поведению котировок вокруг них. В результате формируются три стратегии: торговля на отскок, на пробой и ложный пробой.

Усиливать сигнал могут паттерны вблизи ценовых уровней. Например, подход к уровню большими барами повышает вероятность отскока, а поджатие (когда несколько баров подряд закрываются вплотную к уровню) - предвестник пробоя.

Пример. График с рынка форекс (AUD/USD) показывает, как происходит ликвидности.

➡️ Цифрой 1 показан небольшой Liquidity Grab, когда цена лишь немного опустилась ниже предыдущего минимума, чтобы потом начать новый восходящий импульс.

➡️ Цифрой 2 показан более масштабный захват (Liquidity Sweep), когда проникновение за предыдущий экстремум было более продолжительным по времени и заметным по цене. Крупные игроки использовали этот немного опустилась ниже предыдущего минимума, чтобы потом начать новый восходящий импульс.

➡️ Цифрой 3 показан психологический уровень 0.7000. С долгсрочной точки зрения мы можем наблюдать за формированием зоны Дистрибуции (Распределения), которая может привести к слому восходящего канала.

Особенности ликвидности в криптовалютах

Ликвидность в крипте работает почти так же, как и на централизованных биржах акций или деривативов. Но есть некоторые отличия. Если трейдер понимает, что такое ликвидность в крипте, и чем она отличается на централизованных и децентрализованных биржах, то может выбирать лучшие инструменты и точки входа по ним.

Централизованные биржи (CEX)

Здесь ликвидность работает почти так же, как и на фондовых биржах. Заявки можно отслеживать в биржевом стакане, есть маркет и лимитные ордера, спред между ценой бид и аск.

Пул ликвидности формируют маркетмейкеры, частные трейдеры и алгоритмы. Наиболее ликвидны пары с топовыми криптовалютами – BTC/USDT и ETH/USDT, тогда как мелкие альткоины с низкой капитализацией низколиквидны, из рынок “тонкий”.

Децентрализованные биржи (DEX) и Пулы

На децентрализованных биржах DEX нет стакана, цен Bid и Ask. Ликвидность устроена по модели AMM (Automated Market Maker).

На DEX пул ликвидности в трейдинге представляет собой смарт-контракт, в котором находятся два актива, например ETH и USDT. Цена формируется автоматически по математической формуле, а сделки исполняются не между трейдерами, а против пула.

В классической модели AMM (x*y = k), чем больше объем сделки, тем сильнее смещается цена внутри пула. Поэтому в DeFi появляется новый тип специфических специфических рисков - Price Impact, когда цена может быть изменена под влиянием сделки трейдера.

Price Impact чем-то похож на проскальзывание, но работает иначе. При небольшом пуле ликвидности ордер может резко сдвинуть цену, ухудшив тем самым вход, нарушив математическое ожидание и соотношение риска и прибыли.

Подробнее о том, как работает пул ликвидности → читайте здесь: Все про пулы ликвидности в DeFi.

Ликвидность на форекс

Рынок Forex отличается от фондовых бирж тем, что он децентрализован. Поэтому не существует единого биржевого стакана, в котором бы отражались заявки участников. Каждая торговая площадка и каждый брокер видят лишь часть потока ордеров.

Отследить ликвидность на валютном рынке можно косвенно. Для этого нужно смотреть на валютные фьючерсы, которые торгуются на централизованных биржах, таких как CME. Здесь можно увидеть заявки крупных игроков – банков, фондов, институциональных участников.

Пример: График ниже показывает ход торгов фьючерсами на евро. Данные с биржи СМЕ позволяют точнее анализировать ликвидность и выявлять точные точки входа.

Для оценки ликвидности трейдеры могут анализировать объемы по валютным фьючерсам, рыночный профиль, определять ценовые зоны, где сосредоточено наибольшее количество ордеров – здесь формируются наиболее сильные уровни.

⚡ Полезное уточнение: Сам по себе крупный объем в стакане — это гипотеза, а не сигнал. Важнее реакция цены, удержание объема и фактические сделки по уровню.

💡 Совет. Если вы начинаете торговать на форекс, не упустите из виду валютные фьючерсы – хотя они не отражают весь глобальный OTC-поток Forex, но реально помогают поведение крупных участников и находить уровни, где сосредоточена максимальная ликвидность.

FAQ по ликвидности в трейдинге

Больше о поставщиках ликвидности → читайте здесь: Ликвидность на форекс: что это и откуда она берется?