Виды манипуляций на рынке криптовалют

16 мая 2020 года инвесткомпания BMA LLC подала иск против криптовалютной биржи BitMEX, обвиняя последнюю в манипулировании криптовалютным рынком и ценами.

Такие новости на рынке криптовалют в последнее время появляются все чаще. Криптовалютный рынок относительно молодой (становление примерно в 2013-14 годах, после появления Bitcoin в 2008 году) и в большей части не подвержен регулированию со стороны контролирующих органов. Поэтому он стал благодатной почвой для различного рода манипуляций.

Сегодня разберём виды манипуляций, которые присутствуют на рынке криптовалют. А также случай манипуляции с биткоином на известной бирже Bitfinex.

1. Памп и дамп (P&D)

Пожалуй, самый распространённый метод манипулирования, где под прицел попадают небольшие и слабые инвесторы (часто новички).

Подробно о том, что такое памп и дамп, как он работает и как зарабатывают на этой манипуляции, читайте в нашей статье.

Давайте коротко пройдемся по данному методу манипуляции на крипторынке. Итак, памп и дамп состоит из трех этапов:

1. Организаторы выбирают токен и начинают скупать его.
2. Привлекают новых инвесторов (а кто-то видит увеличение цены и объёмов торгов и заходит сам), которые также покупают этот токен. За счёт массовой скупки его цена растет.
3. Манипуляторы всё продали по завышенной цене, а остальные остались с никому ненужными токенами.

Метод Pump&Dump считается незаконной деятельностью на традиционном (фондовом) рынке.

2. «Маркетмейкеры» (Market makers)

Игроки, которые имеют большие суммы (их называют маркетмейкерами), приходят на рынок криптовалют и торгуют выбранным активом, покупая и продавая его сами у себя. Зачем они это делают и в чем манипуляция?

Например, в течении нескольких месяцев крупный игрок маленькими суммами выкупал много токенов. Далее, продавая и покупая их сам у себя, он увеличивает объемы торгов по данному токену. Таким образом он дает сигнал рынку, что токен - интересный, ведь им закупаются крупные игроки. Трейдеры, особенно новички, начинают покупать эти токены, и тогда манипуляторы продают их - но уже по высокой цене.

Купили дешево - продали дорого, заработав на разнице. С учетом больших объемов, она может быть довольно существенная.

Другой пример: услугами маркетмейкеров часто пользуются ICO, которые только стартовали.

При выходе на биржу новый токен, как правило, не имеет больших объёмов. А это значит, что маленькими объемами можно как повысить цену, так и уронить её на самое дно. Допустим, руководитель ICO опасается, что цена его токена после токенсейла быстро уйдет вниз из-за недостатка ликвидности и отсутствия терпения со стороны инвесторов. Плюс те, кто получил токены бесплатно за активность в социальных сетях, могут при первой же возможности сбросить их по любой, даже самой низкой, цене.

Чтобы этого избежать, руководитель обращается за помощью к маркетмейкерам: они продают и покупают его токены сами у себя в течении оговоренного периода. Сообщество видит, что проект развивается, токен торгуется с хорошей ликвидностью - и держат свои токены в долгосрок.

Таким образом, с помощью больших объёмов, имеющихся у крупных игроков, можно оставить след там, где по факту ничего нет. Рынок криптовалют - это психология чистой воды.

За использование своего капитала и сопряженный с этим риск маркетмейкеры взимают плату с организатора ICO, а также зарабатывают на спредах (это разница между заявками на покупку и продажу).

3. Биржевые алгоритмы

Кто знаком с традиционными рынками, тот знает о многочисленных компьютерных ботах, участвующих в торговых операциях. То же самое постепенно перетекло и на криптовалютный рынок. И это огромное поле для манипуляций.

О том, что такое торговые роботы, читайте в нашей статье.

Криптобиржи используют ботов в разных целях - от поддержания роста цены токена до увеличения объемов искусственными ордерами, когда боты покупают друг у друга токены.

Тот, кто хоть немного торговал или «шортил» (открывал краткосрочные позиции), пересекался с ботами. Например, на фоне неожиданных новостей про токен, которая сулит дальнейший рост стоимости, трейдер хочет купить токен по верхней рыночной цене на данный момент. Его ордер становится самым первым в стакане, но внезапно его перебивает только что появившийся ордер на $0,01 выше. Теперь ордер трейдера уже на втором месте.

Как проверить, не бот ли это? Достаточно убрать свой ордер, и если в тот же миг другой ордер тоже исчезнет - значит, работает бот. Но зачем он это делает?

Оказавшись на втором месте, трейдеры новый ордер по более высокой цене - им ведь очень нужна эта криптовалюта прямо сейчас, они хотят уже завтра заработать на ней! Но в тот же миг бот снова представляет ордер - $0,01 выше. И так снова, и снова - пока трейдер не сдастся или не купит токены по самой высокой цене в стакане. Если же трейдер попадается на эту уловку, подключается еще один бот, который начинает увеличивать объем торгов.

Таким образом боты помогают искусственно завысить цену и возможно продать по более высокой цене биржевые токены. Ботов также часто используют для поддержания объемов торгов по только что выпущенным новым токенам.

Реальный пример. Однажды на бирже Livecoin нам довелось наблюдать такое “состязание” человека с ботов в реальном времени на токены ELF. Объёмы у данного токена были небольшие. Ордера на покупку в стакане не превышали 0,00000920 BTC ($0,0848) за один ELF, когда появился ордер какого-то трейдера на 0,1 BTC ($922,4) по цене 0,00000950 BTC ($0,0876) за 1 ELF.

Тут появляется ордер на покупку 10 ELF по цене 0,00000951 BTC ($0,0877) - очевидно, от бота. Покупатель переставляет свой ордер на 0,00000952 BTC ($0,0878). Тогда бот снова увеличивает цену. Так продолжается какое-то время, цена заявки на покупку 1 ELF уже доросла до 0,00000970 BTC ($0,0894), когда подключается второй бот, но уже с суммой на 0,05 BTC (около $500) - и игра продолжается.

В итоге трейдер, который хотел купить токен по цене в 0,00000950 ($0,087), купил его за 0,00001020 BTC ($0,094). Напомним, что ордера на продажу начинались с 0,0000920 BTC.

Боты повысили цену токена, увеличили комиссию биржи и потрепали нервы трейдеру.

Что нужно было сделать трейдеру?

Даже, если вам очень нужно купить токен, выставляйте ордер по последней цене и не поддавайтесь на провокации ботов.

Во многих случаях мы можем даже не догадываться, что боты рядом с нами. Невозможно вычислить работу бота, когда несколько видов манипуляций применяется одновременно (например, при пампе).

4. Фиктивный трейдинг (wash trading)

Как известно, на рынке криптовалют большое внимание уделяется объемам токена/монеты на бирже. И если объёмы день за днём, месяц за месяцем увеличиваются, то это не можете не привлечь внимание трейдеров или простых обывателей, желающих заработать на предугадывании поведения крупных игроков.

Этим пользуются манипуляторы.

Инвестор или несколько скооперировавшихся инвесторов одновременно покупают и продают одну и ту же монету. Создавая впечатление, что актив более востребован, чем на самом деле, манипуляторы добиваются искусственного увеличения объёма торгов по нему.

Фиктивный трейдинг нередко практикуют сами криптобиржи - для манипулирования ценой и получения комиссионных сборов от нелегальных оборудок крупных игроков. Например, сторона А хочет передать стороне Б крупную сумму денег, но так, чтобы эта транзакция нигде не засвестилась. Для этого сторона А договаривается с криптобиржей, делает на ней много операций по покупке и продает стороне Б. Криптобиржа изображает все так, как-будто А наторговал в минус, а Б - в плюс, и за это получает хорошие комиссионные со сделок.

Закон о товарных биржах США (CEA) и большинство юрисдикций признают фиктивную торговлю незаконной.

5. «Спуфинг»

Спуфинг от анг. «spoofing» - имитация, обманывать.

Принцип работы очень простой: крупный инвестор выставляет ордер на покупку/продажу с большой суммой. Этот ордер не предназначен для исполнения - с его помощью инвестор обеспечивает искусственное сопротивление или поддержку.

Приведем пример. У манипулятора на балансе 1 млн токенов X, купленных по цене $0,01. На данный момент цена токена X - $0,01, но он опасается, что она упадет ниже. Он смотрит в стакан и видит, что ордеров на покупку ниже $0,01 мало, а на продажу - много. Чтобы цена не упала, манипулятор выставляет несколько крупных ордеров (в сумме на $1 млн) на покупку по цене $0,008, $0,007 и $0,006 - таким образом он создает искусственный уровень поддержки цены.

Трейдеры смотрят на эти ордера в книге ордеров и думают, что кто-то хочет купить очень много токенов - больше, чем выставлено на продажу. Новички думают: “Может я что-то не знаю? А прикуплю-ка эти токены, вдруг они начнут расти”. И покупать начинают больше, чем продавать. Таким образом манипулятор изменил баланс в сторону покупателей.

Книга ордеров на бирже Livecoin, пара ETHBTC

Другой пример: организаторы спуфинга выставляют несколько крупных ордеров - по 20-35 BTC - на продажу биткоина по рыночной цене. Эти ордера сразу же исчезают, потом появляются снова - и все повторяется много раз. Новички, заметив, что количество ордеров на продажу увеличивается, поддаются соблазну быстро заработать за счёт быстрой купли/продажи, и продают токены. Но когда спуфинг-ордера исчезают, цена восстанавливается, в результате получается, что новички покупают эти же токены, но уже дороже.

Например, однажды манипуляторы использовали «спуфинг» на токене ADA: в течение получаса они выставляли и отменяли крупные ордера на продажу, чем продавили цену вниз, а затем откупили заново по низкой цене, получив больше монет за те же деньги.

Реальный пример. В апреле 2018 года на бирже Bitfinex нам довелось наблюдать манипуляцию в реальном времени.

В первой половине дня 4 апреля биткоин торговался спокойно и ровно в канале 7500-7250 с резкими походами цены до 7140 и такими же резкими восстановлениями на уровень 7500-7250. Судя по ситуации, наметился плавный положительный тренд, альткоины понемногу укрепляются, капитализация растет.

И вдруг в 12:46 в книге ордеров возник ордер на продажу на 57 биткоинов по цене $7000.4 (то есть почти на $400 000).

Затем ордер в 57 BTC отменили, но выставили огромное число меньших по объему ордеров лесенкой вниз. Это спровоцировало обвал цены, начали срабатывать отложенные ордера на продажу, продавливая цену вниз еще сильнее. В итоге цена коснулась $6623.

6. Медиаманипуляции

Различные события, которые напрямую или косвенно связаны с токеном - слухи о сотрудничестве, листингах на крупные биржи, сокращении эмиссии, арестах счетов и т.д. - могут служить хорошим толчком для изменения цены. Например, как только появится слух о листинге токена на какой-либо криптобирже, трейдеры начинают скупать этот токен, ожидая его повышения. И наоборот: появляется информация о делистинге с крупной биржи - трейдеры начинают продавать.

На скриншоте реакция токена TFUEL в паре к USDT после появления новости о листинге на Корейской бирже Upbit в марте 2019 года:

Это свойство криптовалютного рынка часто используют манипуляторы, чтобы повлиять на цену актива в краткосрочной или долгосрочной перспективе. Практически во всех западных странах данный вид манипуляций является нарушением закона и влечет за собой огромные штрафы.

Часто манипуляторами выступают сами разработчики или члены команды криптопроектов, которые контролируют медиапотоки о них. Пример: в декабре 2018 года группа разработчиков криптовалюты Ethereum Classic (ЕTC) сообщила в официальном Twitter-аккаунте о роспуске команды из-за финансовых проблем. Причиной якобы стало падение цен на рынке криптовалют и нехватка средств у проекта ввиду снижения цены ETC.

Курс ETC отреагировал незамедлительно: цена ETC упала на 35% - с $4,62 до $3,55.

Позднее выяснилось, что с финансированием и развитием проекта проблем не было и распускать команду никто не собирался. Спустя несколько дней курс восстановился к прежним позициям.

Такие случаи раньше встречались частенько. Разработчики оправдывались тем, что аккаунт взломали мошенники, которые и опубликовали ложную информацию. В случае с ETC опровержений не поступало, и все вернулось на круги своя.

Иногда манипуляторы используют правдивую информацию в своих целях, разгоняя на ее основе панику или наоборот, позитивные прогнозы. Когда фондовый рынок обвалился на фоне пандемии коронавируса, на крипторынке появились очень крупные ордера на продажу биткоина. Под влиянием новостей о том, что грядет новый мировой кризис, который обрушит рынки, цена быстро пошла вниз. Но вскоре восстановилась к прежнему уровню.

Падение могло быть вызвано тем, что крупные игроки фиксировали сделки и таким образом “уронили” цену, но в таком случае биткоин вряд ли восстановился бы к прежним ценам. На наш взгляд, падение было вызвано тем, что, пользуясь ситуацией на традиционных рынках и неопределенностью на криптовалютном, манипуляторы решили перезакупиться по меньшей цене.

Другой пример: в период с 7 по 8 мая 2020 года новостные крипторесурсы писали о банкротстве крупного кита (трейдера с миллионами на балансе) Joe007, торгующем на бирже Bitfinex.

Поскольку Joe007 был прославленным критиком биткоина, все на рынке в один голос заговорили о том, что теперь - на фоне его банкротства - трейдеры будут массово покупать и держать биткоин в долгосрок. Таким образом снизится предложение на рынке, а следовательно новые ценовые рекорды биткоина не за горами.

Однако 10 мая без объективных причин биткоин всего за 30 минут упал на 14%.

Манипуляторы почти в 100% случаев играют против рынка: если все ждут роста - жди падения. Если все кричат, что дела плохи - значит, скоро будет подъём. На игре против рынка зарабатывают больше, чем потакая ему.

Как заработать на чужих манипуляциях

Некоторые трейдеры могут мониторить перемещение крупных сумм биткоина, таким образом отслеживая манипуляции с целью на них заработать.

Вот несколько ресурсов, на которых можно осуществлять такой мониторинг:

1. bitinfocharts.com/ru/top-100-richest-bitcoin-addresses.html
2. www.blockchain.com/ru/
3. sochain.com/
4. oxt.me/requester

Приведем пример на реальном дампе который произошел 7 декабря 2018 года.

Ранним утром в этот день трейдер заметил, что на 10 кошельков крупных игроков идет рассылка по 0.00000777 BTC ($0,071). На балансе этих кошельков лежали солидные капиталы - от 25 000 BTC на каждом.

К вечеру цена биткоина опустилась с $3700 до $3299.

Что произошло?

0.00000777 BTC - это код, который разослал своим десяти подельникам координатор. Таким образом он уведомил их о том, что нужно продавать.

В коде (в данном случае 777) зашифровано послание о том, что нужно делать. Например, “продавайте в 12:00 по лондону” или “покупайте завтра в 12:00 по лондону”. Коды постоянно меняются. Одни и те же цифры сегодня означают продажу, а завтра покупку.

В результате к вечеру 7 декабря 2018 года цена на биткоин снизилась на $401. Казалось бы, не очень много - но учитывая крупные объемы, которыми располагали манипуляторы, им удалось хорошо заработать.

Представьте, что они продали 250 000 BTC по цене $3700, тем самым опустив цену до $3299. На полученные в продажи получив $925 млн они затем купили биткоины обратно, но уже по цене $3299. В итоге вместо 250 000 BTC у них получилось 280 387,9 BTC. Таким образом, всего за сутки манипуляторы в плюсе на 30 000 BTC.

Чем больше упадет цена, тем больше биткоинов манипуляторы откупят обратно.

Если трейдер в течение нескольких месяцев наблюдает рассылки на одни и те же кошельки, после чего цена в течение суток неизменно падает на $300-900, он может попытаться повторить действия манипуляторов и заработать вместе с ними. Когда он увидит рассылку снова, зафиксировать свои биткоины в USDT, а когда цена упадет - перезакупиться, таким образом увеличив количество BTC на своем балансе.

Такая стратегия очень рисковая, поэтому мы не рекомендуем ее использовать.

Итоги

Такие манипуляции очень мешают простым трейдерам, но от них никуда не деться. Нужно лишь быть внимательным и не попадаться на них. Для этого придется научиться распознавать манипуляции, иногда ценой собственных средств.

Сложнее всего распознать манипуляцию, когда организаторы используют комбинацию из нескольких ее видов. Например, идет небольшой памп токена на бирже с низкой ликвидностью, и тут начинаются продажи. Вывод: идёт дамп.

Допустим нам повезло, и мы успели продать с профитом. Но потом резко продажи прекращаются, и цена на больших объемах покупок опять идет вверх. А дальше человеческая жадность толкают трейдеров войти в сделку. Кто-то не поддаётся, а кто-то ещё раз покупает токен и теряет всё.

В заключении стоит привести вспомнить заветы Сатоши Накамото о создании независимой и неконтролируемой свободной финансовой системы, но иногда, наблюдая за откровенными манипуляциями на рынке, невольно задумываешься о необходимости регулирования криптовалютной сферы со стороны государств.