Эксперимент по заработку на арбитраже фандинга

В команде практикующих трейдеров Brokers.best есть специалист, который настолько увлечен арбитражем фандинга на биржах криптовалют, что даже создал собственный сканер для поиска выгодных связок. Мы попросили его провести публичный эксперимент на реальных средствах, чтобы показать новичкам, как работает этот вид заработка, и какую прибыль можно получить.

Далее – текст автора (с минимальными правками редактора), из которого вы узнаете:

• Как работает арбитраж фандинга на биржах криптовалют.
• Какие есть стратегии арбитража.
• Сколько можно заработать (реальный кейс).

Введение в арбитраж фандинга

Изначально заработок на ставке финансирования с появлением бессрочных фьючерсов на криптовалюты был источником доходов для алготрейдеров и фондов. Но с ростом крипторынка и его “взрослении”, арбитраж ставки финансирования (фандинга) стал доступен обычным трейдерам.

Арбитраж фандинга – это низкорисковая стратегия заработка на ставке финансирования, когда вы открываете две идентичные, но противоположные позиции на один и тот же актив. В профессиональном сленге эти позиции называют "обе ноги".

Если ставка фандинга позитивная, то держатели лонгов платят эту ставку держателям шорт-позиций. И наоборот – если ставка отрицательная, то шортисты платят этот процент трейдерам с лонгами.

Например, если ставка финансирования позитивная на одной бирже, открываете там шорт, и покупаете на споте монеты в том же количестве. Это делает дельту (ценовой риск) ваших позиций полностью нейтральной, а прибыль от позитивной ставки финансирования и есть ваш чистый доход за вычетом всех расходов.

Расходы генерируются комиссиями, проскальзыванием, спредом (разнице) цены между биржами/парами и ваших позиций в момент их открытия и закрытия. Обычно прибыль от фандинга перекрывает расходы за несколько дней, но иногда можно получить и убыток, если фандинг после нашего входа быстро перевернется и станет невыгодным для нас.

Чтобы получить максимально высокие проценты прибыли на свой капитал от данной стратегии, нужно постоянно менять монеты под связки для арбитража. И стараться брать пары с аномально высокими значениями фандинга. Разумеется, чем больше потенциальная прибыль от связки, то тем выше риски торговли в этой паре.

Биржи, которые менее популярны и имеют меньше ликвидности, обычно имеют и потенциально более выгодные ставки фандинга. Поэтому, желательно иметь аккаунты на большинстве криптобирж, если хотите постоянно иметь возможность зарабатывать неплохие проценты на арбитраже.

Стратегии арбитража

Существует три основных стратегии заработка на арбитраже фандинга:

• Арбитраж фьючерс-спот: в этой стратегии прибыль извлекается, только если есть позитивная ставка фандинга на фьючерсном контракте. Хеджирование цены (дельта нейтральность) получается за счет покупки базового актива фьючерса, в нашем случае криптовалюты, на спотовом рынке. Сумма покупки на споте и открытой позиции на фьючерсах должны быть идентичны - это значит, что не получиться использовать кредитное плечо для увеличения прибыли. Именно эту стратегию я буду использовать в этом эксперименте.
• Арбитраж фьючерс-фьючерс: данная стратегия требует больше внимания, так как мы открываем две идентичные позиции на разных фьючерсных контрактах, но на одну и ту же монету. Прибыль получается из разницы между ставками финансирования на разных фьючерсах. Обычно используется в связке с двумя биржами на один и тот же фьючерсный контракт. Так как используется два фьючерса, то можно использовать плечи для увеличения размера позиций и соответственно прибыли.
• Арбитраж фьючерс-маржиналка: это наиболее нишевая стратегия, так как требует полного понимания механик фьючерсов, спота и маржинальной торговли на биржах. В большинстве случаев, используется в связке шорт на маржинальном споте и лонг на фьючерсе с отрицательной ставкой фандинга. Главное ограничение в том, что для маржинального шорта нужно, чтобы в пуле биржи были свободные монеты для заимствования. Но таких трейдеров и ботов много, а монет в пуле мало, поэтому, как только такая связка становится прибыльной, они моментально разбирают весь пул монет под шорт.

Для новичков лучше всего начать с первой стратегии арбитража между фьючерсом и чистым спотом (без маржинальной торговли). Это наиболее понятная и простая в реализации торговая стратегия арбитража фандинга.

После того как вы идеально разберетесь с этой стратегией и захотите увеличить прибыль, то есть смысл рассмотреть другие подходы к торговле. Но имейте в виду, что другие стратегии, особенно с использованием кредитного плеча, несут и намного больше риски.

Назвать это пассивным доходом, даже с самой простой стратегией нельзя, нужно постоянно мониторить ставки финансирования, цены, новости биржи и т.д. Но если вы будете арбитражить фандинг только на биткоине и не использовать плечи, то такая стратегия действительно будет требовать минимум внимания, но и прибыльность там будет минимальной.

Суть эксперимента

Я лично уже давно интересуюсь арбитражем криптовалют и ставок финансирования. На протяжении последних нескольких лет торговал по разным стратегиям, изучал механики и биржи. Недавно даже написал собственный парсер ставок финансирования и оформил его в публичный бесплатный сайт.

Но многие трейдеры часто спрашивают – а сколько реально можно заработать на этом? Ответ не настолько очевиден, так как в реальной торговли постоянно много разных стратегий, и прибыль считается на весь капитал, а не отдельные стратегии.

Поэтому, этот эксперимент, надеюсь, даст ценную информацию, чтобы понять, сколько реально заработать, и будет полезной, особенно новичкам в этой сфере. Для данного эксперимента лучше всего подойдет стратегия фьючерс-спот, так как она менее рисковая, наиболее проста в понимании и повторении.

Продолжительность эксперимента будет ровно 1 месяц – за это время я постараюсь открыть несколько прибыльных сделок, а ориентировочная прибыль будет ~20% APR (годовых). Это неплохая доходность, если сравнивать со стейкингом на криптобиржах, где часто предлагается 2-5% APR на стейблкоины, на пассиве и без торговых рисков.

Цель эксперимента:

• Проверить можно ли вообще заработать (и примерно сколько) на чистой стратегии арбитража фандинга между фьючерсом и спотом.
• Какие подводные камни могут возникнуть во время торговли.
• Показать весь процесс изнутри от эксперта, чтобы новички смогли использовать этот эксперимент как пример инструкции.

Стратегия эксперимента

В этом эксперименте я буду использовать все топовые биржи, вроде Binance или BingX. Если выгоднее открыть шорт на одной бирже, а откупить спот на второй, то буду использовать две биржи – обычно большинство прибыльных связок образуются на разных биржах.

Например, на одной бирже может быть фьючерс на монету с высокой позитивной ставкой, но нету спота для этой криптовалюты, тогда для покупки на споте нужно использовать другую биржу. Для удобства лучше покупать спот и шортить фьючерс на одной и той же бирже, но если такой возможности нет, то придется использовать две площадки.

Баланс для эксперимента составит 500 USDT, которые будут при необходимости перемещаться между биржами. Открытие и закрытие сделок очень желательно делать лимитными ордерами, так как там меньше комиссия. Но это и большой минус, так как нужно вручную потратить на это от 5 минут до часа реального времени – в зависимости от ликвидности на споте.

Совет. После входа в позицию – сразу выставляется стоп 3-5% от цены ликвидации шорта, а на споте выставляю лимитный ордер по той же цене на продажу. Это обезопасит наш баланс и защитит от срабатывания ликвидации, которая закладывает 1-3% комиссии.

Ход эксперимента

Поиск арбитражных возможностей

Для новичков (и не только) сложность не столько в понимании нюансов работы стратегии, сколько в поиске прибыльных арбитражных связок. Новичок вообще может не знать про другие биржи, понятия “фандинг” и “арбитраж”. Но даже если вы прекрасно владеете теорией, вручную просматривать десятки тысяч пар на разных биржах в реальном времени нереально.

Для этого используются парсеры (или сканеры) – специальные сервисы, которые автоматически в реальном времени собирают информацию о фандинге по всем парам со всех бирж (которые есть в парсере).

Для многих стратегий важно смотреть не только на текущий фандинг за последние 8 часов, но и учитывать динамику изменения ставки на протяжении нескольких дней или недель. Для работы с историческим фандингом большинство парсеров почти бесполезны.

При анализе также важно учитывать спред цен между биржами, так как это может стать существенным расходом и нести в себе дополнительные риски. Информация по спреду также есть не везде, а если есть, то гибкость настроек, формула расчета и время обновлений вызывает вопросы.

Есть бесплатные парсеры, так и платные. Последние обычно идут в виде Telegram ботов, без веб-версии, но есть платные продукты работающие на сайте. Боты в Telegram (чаще всего написанные на коленке) стоят обычно $20-50 за месяц, а вот некоторые платные сайты продают парсеры от $100 и до $1000+.

За время тестов бесплатных и платных парсеров ни один из них не покрывал все мои запросы в функционале, где-то лучше, где-то хуже, платные имеют какие-то полезные фишки, но где-то даже уступают. И везде полно багов. Поэтому, сразу скажу – если вы новичок и хотите просто заняться арбитражем фандинга – не покупайте парсеры, максимум цена им $20, даже те что продают за тысячу долларов.

Лучшим бесплатным продуктом для поиска арбитражных возможностей всегда был и остается сайт Coinglass. Это агрегатор множества данных крипторынка, с вкладками для анализа актуального, исторического фандинга и арбитражные таблицы. Причем как арбитраж между фьючерсами, так и фьючерс спот, что полностью соответствует стратегии нашего эксперимента. Есть и другие сайты, но во многом они не дотягивают до Coinglass.

Таблица арбитража фандинга фьючерс-спот на Coinglass

Лично я буду использовать свой собственный парсер Coinlyse, так как он дает больше информации. Например, для арбитража фьючерс-спот на Coinglass доступно 4 биржи, причем все связки только в рамках одной биржи, что режет потенциал для прибыли на порядок. У меня сейчас 9 бирж, связки между двумя биржами + фьючерсы в USDC марже и удобное переключение между актуальной и исторической ставкой.

Таблица арбитража фандинга фьючерс-спот на Coinlyse

Но любые парсеры, включая бесплатные и платные, показывают иногда неправдивые или устаревшие данные, имеют ошибки и могут ввести в заблуждение. Поэтому, всегда перепроверяйте информацию из парсера на бирже.

Месяц арбитража

Изначально я думал входить в сделки на 100% от капитала, то есть по 250 USDT на покупку и шорт. Но, все-таки учитывая специфику больших рисков на низко капитализированных монетах, решил, что минимально рабочий размер для рисковых сделок можно понизить до 150 USDT на позицию (300 USDT в целом).

С самых первых дней начала эксперимента список топ связок состоял из новых монет на второсортных биржах, которые совсем не хотелось брать, да и к тому же, объемы на споте были низкими даже для быстрой покупки на 500 USDT. Чтобы твой лимитный ордер на покупку исполнился, можно было ждать десятки минут.

Первая связка: COAI

Но вскоре в топе по связкам на 4-месте появилась монета COAI/USDT между фьючерсом BingX и с покупкой спота на этой же бирже. Эта монета вышла уже более месяца назад, хотя и была очень манипулятивной все время, и до сих пор остается очень волатильной. Но это намного лучше кандидат, чем ноунейм монеты вышедшие буквально на прошлой неделе. Поэтому, я решил что буду использовать по 150 USDT на каждую ногу. Благо потенциальная прибыль от фандинга была неплохой даже не на весь депозит.

Я открыл шорт на BingX и там же откупил на споте по 130 COAI. Сначала я дожидался исполнения ордера на покупку на споте, а потом уже как можно быстрее открывал шорт лимиткой на фьючерсах. Спред цен открытия сделок остался нейтральным - не в минус, и не в плюс, что уже хороший результат. Если сначала ставка была просто хорошей, то через 2 дня ставка иногда достигала экстремально высоких значений. При выплатах каждый час это принесло в процентах очень значительный доход.

Выплаты по фандингу на COAI/USDT

Как видно на скриншоте дважды выплата составляла по 0.22 USDT, что на 300 USDT составляет +0.14% за 2 часа. Конечно, таким высоким фандинг был только изредка, обычно прибыль была значительно ниже, но благодаря таким скачкам и вышло получить хороший доход за сделку.

В итоге сделка была закрыта уже 12 числа, через 6 дней после открытия, так как ставка фандинга упала до стандартного 0.01% и даже уходила в отрицательную зону. Поэтому, я принял решение найти другие более перспективные связки.

Результат шорт позиции COAI/USDT на BingX

На следующий день парсер не дал ни одной хорошей возможности на более-менее нормальных монетах. Я проверял несколько пар из топа, но везде спот был настолько неликвидным или со спредом в минус с фьючерсом, что заходить было опасно.

Вторая связка: M

В конечном итоге остановился на монете M/USDT, которая исторически показывала позитивную ставку за последние несколько дней, хотя и на момент входа она значительно упала. Взял лонг 102 M на Bybit и откупил спот на Bitget.

Уже через несколько часов ставка в этой паре на Bybit упала до стандартного значения 0.01% и прибыль была фактически минимальна, с очень редкими скачками чуть выше стандартного значения фандинга. Я решил дать шанс этой связке, в первую очередь потому, что таких выгодных связок как на прошлой COAI/USDT я не видел. Были прибыльные монеты в моменте, но с высокой вероятностью спада фандинга через 1-2 дня.

Закрытая позиция M/USDT на Bybit

В итоге я держал эту связку дольше всего – 15 дней. Никаких хороших скачков фандинга так и не случилось. Хотя на этой монете они периодически бывают исторически. Уже 28 числа, понимая, что скоро придется завершать эксперимент, а я так и сижу на стандартной ставке, закрыл эту позицию. В итоге прибыль от этой связки оказалась более чем в два раза меньше, чем за COAI, которую я держал в два раза меньше времени.

В топе парсеров так и не появилось хорошей замены для M/USDT – либо слишком рискованный низколиквидный проект, либо минимальный позитивный фандинг. Уже 1 декабря, через 2 дня после закрытия предыдущей позиции было бессмысленно ждать, так как время эксперимента уже подходило к концу, а расходы все-равно удавалось перекрыть примерно за 1-3 дня даже стандартной ставки фандинга.

Третья связка: GiGGLE

Увидел в топе на 7 месте монету GiGGLE, которая вышла в прошлом месяце, имела упоминание от CZ и хотя была чисто мем-монетой, но не откровенным скамом. Хотя цена фьючерсов и спота вначале могла сильно отличаться, но до декабря цены уже сравнялись. Открыл 2.555 GIGGLE шорт на BingX и купил монет на споте Binance - благо на самой крупной бирже такие мелкие ордера исполняются почти моментально, поэтому, сначала открывал шорт, а потом уже покупал спот.

Позитивный фандинг был на уровне 0.05% за 8 часов при входе. Уже сразу на следующий час после входа фандинг начал падать. Через день уже фактически опустился до стандартной ставки, которая все еще прибыльна, но такую прибыльность можно получить на биткоине почти без рисков.

Итоги шорт позиции GIGGLE/USDT на BingX

Примерно на том же уровне фандинг оставался и до 7 декабря, когда подошло время заканчивать эксперимент по прошествию ровно месяца с его начала. Большая часть прибыли по этой связке была получена не с фандинга, а со спреда цен, который удалось закрыть в неплохой плюс. На этой сделке месячный эксперимент был завершен.

Результаты

Общий прирост капитала составил $14.52 за 30 дней на 500 USDT. Хотя нужно учитывать, что на COAI/USDT можно было получить на 40% больше, если бы я использовал весь капитал. В процентном соотношении получилось +2.904% за месяц, что в годовом отношении равно +34.848%.

В целом это однозначно хороший результат. Все сделки оказались прибыльны. Одна сделка показала отличный результат, остальные были обычными “заглушками”. В арбитраже фандинга между спотом и фьючерсами важно находить такие связки как была с COAI/USDT - получить максимум прибыли, и выйти в ожидании новой потенциальной возможности.

Ретроперспективно я следил за COAI, и если бы не выходил 12 ноября, а держал только одну сделку до конца эксперимента, то получилось бы вероятнее даже больше прибыли. Но это уже не было бы так много, просто скачки высокого положительного фандинга были на COAI чаще, чем на тех парах, что я входил после.

Ниже оформлена таблица всех сделок в рамках этого эксперимента и статистика по изменению баланса.

Выводы

Так сколько можно реально заработать на арбитраже фандинга по стратегии “шорт фьючерс - покупка спот”? Ответ, полученный из эксперимента – при нормальных рыночных условиях (не прям удачных, но и не плохих) можно выйти на +30-35% годовых.

Много это или мало – решать только вам. Продукты пассивного дохода на стейблкоины с низкими рисками предлагают в самом лучшем случае 10-15% годовых. Да, это не 30% и даже не 20%, но и вам для этого ничего не нужно будет делать.

Здесь же вы можете получить ~30% и даже немного больше, но при этом придется каждый день проверять динамику ставок финансирования. Вручную открывать и закрывать позиции. Если у вас нет опыта, то при входе в манипулятивный актив у вас есть шанс реально потерять 50% всего капитала, получив ликвидацию на фьючерсе, а спот при этом не будет расти вслед за фьючерсом.

Рисков становится больше, но и прибыль вырастет более чем в два раза. Для профессионалов и энтузиастов можно посоветовать начать с этого вида арбитража. Здесь вы контролируете всё сами, соответственно и ваша прибыль зависит исключительно от ваших действий, а не от процентов нарисованных биржей.

Это наиболее простой и безопасный способ арбитража. Связки двух фьючерсов и маржинальной торговли требуют еще больше внимания, знаний и имеют больше рисков. Хотя понятно, что и потенциальная прибыль там может быть выше в два раза (особенно если у вас небольшой капитал, чтобы хватало ликвидности).

В этом году мы уже проводили Эксперимент по арбитражу ставки финансирования на бирже Bybit — тогда коллега работал только внутри одной площадки и получил около +1,18% за месяц. В текущем подходе за счёт ротации бирж и отбора наиболее выгодных сделок итоговая доходность вышла примерно в 2,5 раза выше.