Паники, капитуляции, ликвидации (FUD): как торговать биржевые крахи

FUD (Fear, Uncertainty and Doubt) – рыночная ситуация, когда его участники попадают под влияние страха, неопределенности и сомнений. В такие периоды цены движутся под влиянием эмоций, паника и страх приводят к каскадам ликвидаций и банкротств, цены на активы обваливаются. Торговля на таком рынке превращается в стресс и зону повышенной опасности, легко попасть в тильт.

В этой статье рассмотрим, почему возникают периоды FUD на бирже и что в это время происходит на графиках. Как защитить себя в периоды кризиса и рассмотреть появившиеся возможности.

Почему на биржах происходят обвалы цены

Резкие рыночные обвалы почти всегда имеют какие-то триггеры. Спровоцировать панику на рынке могут неожиданные фундаментальные факторы, которые запускают неблагоприятную цепную реакцию.

Что может стать таким спусковым крючком?

1. “Черный лебедь” - это непредсказуемое событие, которое нарушает привычный ход событий на рынке. Пандемия, геополитические потрясения, системный сбой. Ключевым здесь оказывается эффект неожиданности. Обычно цены двигаются под влиянием ожиданий (например, изменения процентных ставок), и еще до значимых событий они частично включаются в цену. “Черный лебедь” порождает паническое желание участников рынка сбросить активы и выйти в кэш, массовая распродажа обваливает котировки.
2. Пузырь и перегретый рынок - время, когда эйфория сменяется бегством. Когда активы быстро растут, на рынок приходит FOMO - страх упустить выгоду. Все больше участников начинает покупать его под влиянием жадности, что необоснованно увеличивает риски. Спекулянты входят на пиках с большим плечом. Когда купившие в начале движения начинают фиксировать прибыль, снижение цены приводит к ликвидациям и запускает панику.
3. Эффект домино и каскад ликвидаций - механизм обвала. Участники рынка, заходившие на пиках с кредитным плечом, попадают под маржин-коллы, за которыми следуют ликвидации - принудительное закрытие позиций, когда на депозите не остается средств для выполнения маржинальных требований. Цена падает, срабатывают новые стоп-лоссы, при развороте цены вниз подключаются шортисты, торгующие на понижение, усиливая падение.

В моменты раскручивания FUD возникает проблема ликвидности: все в панике продают, в биржевом стакане не остается заявок на покупку и цена летит в пропасть мгновенно. В такие периоды даже сильные акции, голубые фишки с хорошими фундаментальными показателями падают под влиянием общей волны на рынке.

Обучение → Трейдинг → Профит. Открой счет у брокера из ТОП-3

FxPro

Forex Club

RoboForex

Психология толпы: От Эйфории до Капитуляции

Обычно обвал на рынке происходит по заранее известному сценарию, так как в основе реакций его участников лежит психология толпы. Инвесторы и трейдеры проходят повторяющийся цикл эмоций. Знание о нем позволяет определить, что происходит на рынке, не совершать ошибок раннего входа и вовремя рассмотреть возможности для сделок.

Цикл эмоций:

1. Жадность и FOMO. Когда активы уже сильно выросли, толпа стремится запрыгнуть в последний вагон под влиянием жадности и страха упустить выгоду (что такое FOMO). Здесь рынок принимает необоснованные и эмоциональные решения. На этом этапе цены могут расти экспоненциально, почти без откатов.
   
2. Отрицание при первом падении цены. Снижение цены начинается с закрытия позиций теми, кто покупал на этапе более раннего роста. Оно может вызвать первые ликвидации. Здесь толпа еще отрицает разворот: все очень похоже на коррекцию, ожидается, что рынок еще развернется. Несмотря на появившуюся неуверенность, кто-то еще может докупать, объясняя это “выкупом дна”. Здесь цена еще может отскочить, подтверждая отрицание, но это уже “прыжок дохлой кошки”.
3. Страх, перерастающий в панику. Когда цена продолжает падать, пробивая ключевые уровни поддержки, снося стопы и провоцируя лавину ликвидаций, отрицание сменяется паникой. Толпа начинает сбрасывать активы, ликвидность истощается, срабатывает эффект домино.
4. Капитуляция. Завершается все тем, что толпа в ужасе продает все, включая фундаментально сильные активы. Рынок достигает дна. Для опытных трейдеров это лучшее время для открытия сделок на покупку по выгодным ценам.

Исторические примеры

Рыночные циклы включают в себя обвалы и кризисы, поэтому на истории можно отследить повторяющееся поведение толпы на примере разных рынков и активов. Для дополнительного чтения обратитесь к Википедии → Статья про Биржевые паники.

Черный понедельник 1987 года

Это пример того, как сбой алгоритмических стратегий и программной торговли может стать триггером рыночного краха. В тот день индекс Доу Джонса рухнул более чем на 20%, а капитализация рынков сократилась более чем на триллион долларов.

До этого несколько лет рыночного роста привели к перегреву, уязвимость накапливалась за счет слабости доллара США и несогласованной монетарной политики крупных центробанков. Снижение цен было подхвачено торговыми алгоритмами, которые начали распродажу акций и деривативов, а стратегия фьючерсного хеджирования портфелей усилила лавину распродаж. Сообщения в СМИ усилили панику и массовые распродажи.

Крах доткомов 2000 - 2002 годов

Это пример того, как лопнул рыночный пузырь. Интернет-бум привел к необоснованному росту акций компаний технологического сектора. Под влиянием жадности и FOMO инвесторы скупали бумаги фирм, за которыми не было никакого фундаментально устойчивого бизнеса. Эйфория была главным катализатором роста цен при ухудшающихся финансовых отчетах.

Крах доткомов обруших индекс NASDAQ почти на 80%, тысячи инвесторов обанкротились, не успев вовремя выйти в кэш.

Финансовый кризис 2008 года

Его причиной стал перегрев рынка ипотечного кредитования, из-за чего он быстро перекинулся на банковский сектор США. Выдавая ипотечные кредиты заемщикам, неспособным их выплатить, банки создавали на их основе сложные облигации и деривативы с высоким риском. Низкие требования к капиталу банков привели к тому, что те накопили большой объем этих “токсичных” активов.

Триггером обвала стало повышение ставок ФРС, что увеличило стоимость кредитов и число неплатежеспособных заемщиков. Ипотечные бумаги рухнули, банки, державшие их, оказались на грани краха.

В 2008 году инвестиционный банк Lehman Brothers рухнул, остальных гигантов властям и ФРС удалось спасти. Но панику на рынке уже было не остановить, крупные мировые индексы обвалились – от S&P до РТС.

Пандемия коронавируса 2020 г.

Это пример обвала, спровоцированного “черным лебедем”. Рынки рухнули, под распродажу попали акции, валюты и сырье. Но этот кризис завершился V-образным разворотом, так как масштабные стимулы, введенные правительствами, и повсеместное снижение ставок центробанками вернули на рынок ликвидность.

Паника на рынке криптовалют в 2022 году

Нерегулируемый рынок криптовалют обвалился после краха Terra и биржи FTX, что запустило эффект домино.

Массовые ликвидации, нарастание страха обрушило цену биткоина и альткоинов. Отсутствие хеджирования, высокий азарт и слабый контроль рисков сделали этот рынок особенно уязвимым для коллективного страха и капитуляции.

Индикаторы паники: Как распознать начало конца

Анализ паники основан на измеряемых рыночных параметрах: динамике цены, объемах, волатильности и структуре спроса и предложения. Эти показатели позволяют отличить обычную коррекцию от фазы системного обвала. Технически выход ситуации из под контроля можно распознать по пробою на графиках среднесрочных и долгосрочных уровней поддержки, росте амплитуды дневных свечей и увеличении волатильности. Отсутствие устойчивых коррекционных движений указывает на доминирование продавцов и ухудшение ликвидности.

Поведение рыночных индексов. Чтобы оценить масштаб снижения, нужно смотреть на динамику ключевых фондовых индексов: S&P 500, Dow Jones, индекс РТС. Если они синхронно падают, инвесторы сбрасывают акции из совершенно разных секторов экономики, это говорит о том, что на рынке паника.

Индекс страха (VIX). Индекс страха - показатель ожидаемой волатильности по опционам на S&P 500. Значения выше 30 соответствуют повышенному рыночному стрессу, выше 40 - говорят об экстремальных условиях. Исторические данные показывают, что такие уровни VIX фиксируются в периоды массовых распродаж и ускоренного падения рынков. Рост VIX подтверждает переход рынка в фазу нестабильности, но не используется как самостоятельный торговый сигнал.

Аномальные объемы продаж. Когда на рынке начинается паника и инвесторы массово сбрасывают активы, аномально увеличиваются объемы продаж. Критерием является превышение средних дневных значений в 2–3 раза и более. Такой рост объема указывает еще и на принудительное закрытие позиций: срабатывание стоп-лоссов, маржин-коллы и ликвидация. Одновременно наблюдается сокращение глубины стакана и рост проскальзываний.

Индикатор ликвидаций на крипторынке. На рынках криптовалютных деривативов паника проявляется через резкий рост ликвидаций лонг и шорт позиций. Пиковые значения отражают запуск каскада маржинальных закрытий и снижение устойчивости рынка.

Такие данные используются для оценки завершения импульса, но не гарантируют разворот.

Индекс страха и жадности Для рынка криптовалют используется индекс страха и жадности. Это индикатор настроений трейдеров и инвесторов на рынке в конкретный момент времени. Он показывает, как изменяются эмоции участников рынка от экстремального страха до экстремальной жадности - от нуля до 100. Значения в зоне экстремального страха фиксируют преобладание защитного поведения участников. Отсюда может начаться разворот рынка вверх.

Больше о том, что такое и как работает индикатор страха и жадности → читайте здесь: Индекс страха и жадности криптовалют, как пользоваться.

Дополнительные технические признаки

• Рост стандартных отклонений цены от средних значений указывает на выход рынка за нормальные диапазоны колебаний. Оценить их можно через полосы Боллинджера или рост ATR. Устойчивое движение цены за пределами 3 стандартных отклонений от среднего значения указывает на выход рынка за нормальные диапазоны волатильности и рост риска ликвидаций.
• Пробой психологических уровней и круглых значений усиливает объем продаж и ускоряет падение, активируя эффект домино.

Совпадение этих факторов позволяет отличить локальную коррекцию от фазы паники и системного обвала.

Стратегии торговли: Что делать, когда все падает?

На падающем рынке нет универсальных стратегий. Все зависит от вашей роли на рынке (инвестор или трейдер-спекулянт) и опыта. Ниже - краткое практическое руководство, как действовать во время рыночной паники.

Стратегия 1. Уход в защиту

Первая и самая надежная стратегия – выйти в кэш. Когда на рынке паника, сохранение капитала – приоритетная задача. Во время кризиса наличность важнее обесценивающихся активов. Именно в такие моменты правило “Cash is King” работает лучше всего: спокойствие позволяет переждать шторм и вернуться позже.

Для тех, кто не хочет полностью выходить с рынка, используется хеджирование для контроля рисков. Защитить портфель можно через фьючерсы или опционы. Например, можно открыть шортовую позицию по индексу, чем частично компенсировать потери по акциям.

Важно диверсифицировать портфель, “не хранить все яйца в одной корзине”. Во времена паники в первую очередь распродаются рисковые высокодоходные активы, инвесторы переходят в активы-убежища (доллар США, золото, драгметаллы, иену и швейцарский франк).

Стратегия 2. Атака (для спекулянтов)

Если вы опытный трейдер, можете использовать панику и обвал цен как возможность заработать на понижении. Но шортить нужно осторожно, необходим строгий риск-менеджмент. И понимание того, на каком этапе находится рынок. Если он уже прощупывает дно, можно получить убыток на развороте цены.

Опытные трейдеры могут прочувствовать, когда ситуация близка к капитуляции, и тогда – искать признаки разворота. Но входить на покупку нужно осторожно, так как “ловить падающие ножи” – опасно. Лучше делать это небольшим объемом, с минимальным плечом и обязательным стоп-лоссом.

Стратегия 3. Для инвестора

Долгосрочный инвестор рассматривает обвалы как шанс купить сильные активы, преимущественно голубые фишки, с дисконтом.

Знаменитая цитата Уоррена Баффетта о жадности и страхе гласит: «Бойтесь, когда другие жадничают, и будьте жадными, когда другие боятся». Это призыв к контр-инвестированию: покупать качественные активы на панических распродажах, когда рынок в страхе

Инвестор смотрит на долгий срок, оценивая, что через время рынок восстановится. Чтобы расчет оправдался, важно не торопиться, минимизировать риски за счет снижения плеча или покупок совсем без него. Во втором случае можно даже усреднять позиции, если цена все еще снижается.

Риски и ошибки трейдеров (Чего НЕЛЬЗЯ делать)

Панические распродажи – время повышенной опасности. Это время, когда риски возрастают, и нужно проявлять повышенную осторожность. Именно в этой сфере большинство допускает ошибки.

1. Не пытайтесь поймать дно с большим плечом. При пониженной ликвидности и высокой волатильности размер плеча нужно снижать. Иначе даже небольшой импульс, усиленный проскальзыванием, может привести к ликвидации вместо ожидаемой прибыли.
2. Не усредняйте убыточные позиции при импульсивном падении. В кризис неясно, как глубоко окажется дно после панических распродаж. Технические уровни могут пробиваться один за другим. Усреднение в таких условиях может привести к маржин-коллу быстрее, чем удастся дождаться разворота.
3. Не торгуйте на эмоциях. Азарт, желание отыграться, давление стресса и страх упустить разворот заставляют принимать импульсивные решения. Эмоции - плохие советники даже на спокойном рынке. А в кризис важно действовать максимально хладнокровно и расчетливо.
4. Не отменяйте стоп-лоссы в надежде на отскок. Это самая разрушительная ошибка - все равно, что ехать на машине без тормозов по склону. Когда рынок входит в фазу капитуляции, отскоки могут быть краткосрочными или отсутствовать вовсе. Отказ от защитного ордера означает передачу контроля рынку. В условиях пустого стакана и резких движений цена может уйти ниже ожиданий мгновенно, оставив трейдера без депозита и шансов на восстановление.

FAQ