Что такое ETF

ETF (Exchange traded funds - англ.) – биржевый инвестиционный фонд. Является одной из форм коллективного инвестирования.

Фонд формирует портфель, в который, как правило, входят зарубежные ценные бумаги, акции и облигации. Кроме того, в составе ETF могут быть деньги в разных валютах, драгоценные металлы, такие как золото, платина, серебро, биржевые и сырьевые товары, недвижимость и прочие объекты финансирования и инвестиций.

У ETF, как правило, есть основное направление инвестирования, под которое выделяется основной капитал фонда. Помимо приоритетных секторов, имеется незначительная (обычно до 20%) доля дополнительных и второстепенных инвестиций ETF-фонда.

Акции фондов ETF торгуются на бирже. Каждая акция такого фонда является долей портфеля данного ETF. Соответственно, цена акции повторяет усредненное движение цен активов, входящих в портфель фонда.

Если максимально упростить, то ETF – это инструмент, который уже представляет из себя готовую корзину или кейс инвестиций. Покупая акцию или пай (то есть, долю) в ETF, инвестор по сути покупает долю сбалансированного инвестиционного портфеля этого фонда. И может продать ее в любой момент в рамках рыночной сессии, как любой спекулятивный актив.

В Российской Федерации распространены близкие аналоги ETF, а именно паевые инвестиционные фонды или ПИФы. Но, не смотря на то, что основы схожи, между этими типами фондов есть и различия.

Как работает ETF

Работает ETF-фонд следующим образом.

Банк или управляющая компания решает создать фонд. Для этого выделяется оговоренная сумма, на нее закупается базовый актив (пакет ценных бумаг, акций и иных ценностей определенного экономического сектора в зависимости от приоритетного направления фонда).

Далее происходит эмиссия акций фонда, листинг на бирже – после чего инструмент становится доступен всем желающим розничным инвесторам.

В регламенте фонда прописываются как пропорции распределения базовых активов, так и сроки пересмотра и изменения соотношений активов фонда.

Инвестор, приобретая акцию такого фонда, получает прибыль или убыток за счет разницы курса покупки и продажи, а также за счет выплаченных дивидендов (как правило, они имеются).

Конечно же, в реальности все намного сложнее.

• Управляющая компания, которая создает фонд, должна иметь опыт и репутацию.
• В запуске ETF участвуют:
  • провайдер, регистрирующий фонд;
  • банк-кастодиан, который не только является хранителем депозита фонда, но постоянно мониторит и контролирует работу финансового менеджера или управляющей компании;
  • Администраторы, маркетмейкеры.

Все эти структуры взаимодействуют на основании уставов, законодательств и директив, четко предписывающих каждому свои обязательства и ответственность.

К примеру, банк-кастодиан не имеет права хранить свои собственные средства со средствами и активами фонда. В случае утери или же хищения, банк отвечает своим имуществом перед фондом.

Какие бывают ETF

Условно все ETF разделяются на два вида:

• Индексные фонды – к ним относят различные фонды пассивного управления (инвестирование в фонд или в стандартный набор бумаг, стоимость которого привязана к одному из биржевых индексов, таких как Dow Jones Industrial Average, S&P 500, Nasdaq, FTSE 100, индекс РТС (RTSI в международном обозначении) и другие, то есть дважды диверсифицированные фонды).
• Активные фонды – активно участвуют в биржевой деятельности, а также используют маржинальную торговлю.

Реже встречаются товарные, инверсионные, индустриальные, облигационные, долговые, а также с комбинированными стилями управления.

Предпочтение инвесторы отдают первому варианту, потому как фонд с пассивным типом управления является более стабильным, и основу его составляет сбалансированный, утвержденный пакет ценных бумаг одного или нескольких определенных секторов и ключевой индекс.

Такой фонд отличается и повышенной надежностью, так как в процессе работы с фондом не происходит частых и порой неразумных покупок значительного количества ценностей.

По приоритетному направлению можно выделить:

• ETF на бумаги: акции, ОФЗ, облигации, деривативы, фьючерсы.
• ETF банковского сектора: комбинации банков, финансовых услуг, взаимодействия банков, кредитование, рейтинги банков.
• ETF на медицину: технологий фармацевтики, хирургии, разработку вакцин, общее здравоохранение.
• ETF на биотехнологический сектор.
• ETF защиту окружающей среды, экологию и т.п.
• ETF на зеленую энергетику, возобновляемый ресурс. Сектор с каждым годом становится все актуальнее, и вложения в него растут.
• ETF энергетического, углеводородного сектора: нефть и газ, уголь, некоторые другие полезные ископаемые, включая добычу, транспортировку, переработку и т.п.
• ETF на добываемые драгоценные металлы, такие как золото, серебро, палладий, иридий, родий, платина.
• ETF на недвижимость.
• ETF на розничные продажи, обороты продукции, ритейл.
• ETF на экзотические направления.

На рынке встречаются как узконаправленные ETF, так и комбинированные, при этом комбинации могут быть многоступенчатыми. Разнообразие может варьировать от классических акций и облигаций – до сектора гейминга, секс-игрушек или даже никак не фондовом рынке каннабиса.

Стоит ли инвестировать в ETF?

Многие инвесторы, пройдя через рост и падение акций отдельных компаний, банкротства и иные случаи потери средств, пришли к выводу, что более надежного и стабильного дохода можно добиться, исключив попытки угадать направление движения одного актива, а следовать за его движением в разрезе всего экономического сектора. В так называемой сборке активов. Именно такие готовые сборки и предлагают розничным инвесторам ETF.

ETF сочетают в себе не только стабильность, но и неплохую доходность (15-40%, в редких случаях, свыше 50% годовых) как по общему рынку, так и в разрезе сектора с приоритетным направлением. Кроме того, ETF отличается низкими затратами на содержание и обслуживание фонда, что также играет положительную роль при выборе объекта инвестирования – для инвестора это означает более низкие, а то и вовсе отсутствующие комиссии.

Инвестиции в ETF, как правило, осуществляются с целью диверсификации рисков. Профессиональные трейдеры и инвесторы часто выделяют 10-20% от своего капитала на покупку паев или акций различных фондов.

Однако наиболее интересны такие инструменты для инвесторов с небольшими капиталами. Такие инвесторы, даже при всем желании и профессионализме, просто не могут приобрести сбалансированный пакет ценных бумаг и акций, которые может позволить себе купить фонд. Но, покупая пай в ETF за незначительную сумму, инвестор таким образом вкладывается в перспективные дорогие акции без риска разбалансировки своего портфеля.

Преимущества ETF

1. Низкий уровень риска.

Средства вкладываются в большое количество разных ценных бумаг, тем самым снижаются риски.

2. Низкий порог входа

Работа со многими ETF по карману большинству частных инвесторов и не требует специальных знаний. Некоторые фонды требуют от инвестора наличие профессиональной квалификации, но и для мелких инвесторов хватает вариантов.

Покупка ETF ничем не отличается от покупки акций. Единственным условием является наличие индивидуального инвестиционного счета (ИИС) или брокерского счета. И, конечно же, необходимой для покупки суммы средств на нем. Сделки с бумагами ETF-фонда можно совершать во время работы биржи, точно так же, как и с акциями.

Стоимость акции ETF-фонда значительно ниже, чем отдельно взятые акции, входящие в его состав. Рассмотрим на примере ETF-фонда Тинькофф Green Economy (TGRN). На скрине показана структура фонда и отрасли, в которые произведены инвестиции.

А также страны, в ценные бумаги которых были инвестированы средства в процентном соотношении.

В состав фонда входит 48 активов, топ-10 которых приведен на скрине.

Чтобы составить портфель в таком соотношении, потребовалось бы минимум $40 000. Например, на третьей строчке с долей в 2,53% расположилась всем известная Tesla Motors (TSLA) со стоимостью акций $936,5. Даже если бы инвестор мог купить 2,53% от акции Tesla Motors (но акции – неделимый актив), это бы ему обошлось в $23,96. Тогда как покупая 48 акций в составе одного ETF-фонда Тинькофф Green Economy инвестор заплатит всего $0,0767.

Именно доступность при сниженном риске и возможность начать инвестировать с небольших сумм сразу в широкий спектр активов делает данный тип инвестиций столь популярным.

3. Простота в работе

ETF торгуются по постоянно обновляющимся в течение дня ценам. Точно так же, как и акции, которые могут входить в их состав. Это дает возможность оценить суточное, недельное или месячное изменение цены и анализировать интересующий сектор или товар.

4. Налоговые вычеты и льготы

Можно купить акции ETF, используя обычный брокерский счет. И, если выполнить условие права собственности (то есть, не продавать эти акции минимум 3 года), то прибыль с их последующей продажи не облагается налогом. То есть, НДФЛ с дохода от продажи этих ETF платить не придется.

При использовании Индивидуального Инвестиционного Счета (ИИС) подход немного иной. Можно получить налоговый вычет от внесенной суммы или не выводить средства от продажи с ИИС, и не платить НДФЛ с дохода по счету.

5. Абсолютная прозрачность

Вся подробная информация о составе портфеля фонда сегда доступна в открытом доступе.

6. Экономия на комиссиях

Фонды позволяют значительно экономить на брокерских комиссиях. К примеру, можно вложиться в глобальный рынок акций, используя ETF, который специализируется на таких бумагах. Таким образом клиент экономит на комиссиях, которые ему пришлось бы платить, покупай он отдельно каждую ценную бумагу, входящую в состав фонда.

7. Более плавная и низкая волатильность

Для долгосрочных инвесторов этот пункт не актуален, но вот новички могут растеряться от резких колебаний. Внутри фонда, как правило, все устроено так, что падение нескольких акций частично нивелируется ростом других.

Исключение – когда весь экономический сектор обрушивается. Но даже в этом случае общее падение фонда значительно ниже, чем падение отдельно взятых акций, входящих в его состав.

8. Запредельная диверсификация

Теоретически, можно собрать инвестиционный портфель из одних ETF, при этом можно перекрыть абсолютно все сектора экономики, используя самые безопасные и качественные инструменты.

Доходность такого портфеля будет ниже, чем торговля акциями, облигациями и другими инструментами биржи, но безопасность средств в нем будет максимальной.

9. Использование географической зональности

Возможность анализировать географическое распределение направления работы ETF позволяет использовать более тонкую настройку оптимальных направлений. Например, нет смысла вкладываться в ETF банковского сектора Индонезии или Африканского континента. Там также может быть прибыль, но в глобальном смысле этот сектор развит в США и Европе.

Или, допустим, разработка, установка и эксплуатация приборов по геотермальной энергетике в регионе, где больше используется солнечная или ветровая энергия.

Недостатки ETF

1. Нет гарантии заработка

Как и любая другая акция, ETF может начать падать. Если начнется падение цен активов фонда, то и стоимость его акций начнет падать вслед ними.

2. Отсутствие страховки

Любые инвестиционные вложения не застрахованы, как, например банковские вклады. Риск потери денег, на которые приобретались акции ETF-фонда, присутствует.

3. Нет возможности изменить состав актива

Тут действует принцип “все или ничего”. Инвестор никак не влияет на состав активов фонда. То есть, инвестор, по какой-либо причине не желающий инвестировать в какую-то компанию, которая входит в состав фонда, не может купить акцию ETF без актива этой компании, если она входит в портфель фонда.

4. Риск при использовании узконаправленных ETF

Однотоварные или ETF, где в составе буквально единицы активов, серьезно уменьшают диверсификацию и повышают волатильность, а с нею и риск работы с таким ETF.

5. Зарубежные компании в составе ETF

В большинстве своем ETF являются зарубежными фондами. Как правило, в состав могут входить ценные бумаги сразу нескольких стран. К сожалению, напряженная политическая ситуация несколько охлаждает пыл поклонников ETF. Неизвестно, где и какие могут появиться ограничения или санкции. Обострении ситуации гипотетически может отразится на инвесторе-нерезиденте.

ETF – довольно молодой инструмент, и хотя явные плюсы перекрывают все минусы, дальнейшие перспективы развития таких фондов до конца непонятны.

Чем отличаются ПИФ и ETF?

Несмотря на внешнее сходство, отличия все же присутствуют. Приведем основные.

Цена за пай

ETF на Московской бирже могут торговаться по цене до 1000 рублей за акцию. Цена пая в ПИФ, как правило, больше. Ознакомиться с ними можно по ссылке.

Для примера взяли первый попавшийся на глаза ETF. Индекс РТС полной доходности "нетто" (по налоговым ставкам иностранных организаций) (RTSTRN). Представляет его FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF (USD) FinEx Funds plc (ФинЭкс Фандс плс).

БПИФ RUCBITR, (ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета), под управлением провайдера АО ВТБ Капитал Управление активами (ВТБК УА). Цена составляет чуть больше 450 рублей.

В последнее время, новые открывающиеся ПИФы уходят от тенденции высоких цен, но большая часть давних, проверенных фондов продолжает держать планку цены от 1000 рублей.

Доступ к информации по портфелю

Наличие информации о структуре ETF, видах активов и их пропорции всегда в свободном доступе или предоставляются по запросу. ПИФ, как правило, оглашает перечень ценных бумаг, которые входят в его состав, раз в квартал. При этом, структура ПИФа может измениться буквально через несколько дней после оглашения, а соотношение активов внутри фонда и вовсе может быть неразглашаемым.

Способ управления фондом

ПИФ – это активный фонд, здесь индексы если и имеются, то как стабилизатор и диверсификатор, но в основу входят именно ценные бумаги с высокой ликвидностью.

Соответственно, если ETF в большинстве случаев сглажено повторяет структуру движения биржевого индекса, лежащего в основе фонда, то ПИФ управляется синдикатом инвесторов или же управляющим менеджером.

Комиссии и взносы за ведение счета и на управление фондом

Если биржевой фонд этот показатель принципиально держит на отметке до 1%, а в некоторых случаях данный показатель ниже 0,5%, то комиссия в ПИФе может достигать 4-5%.

Место продажи паев

ETF-фонды можно купить только на бирже. ПИФы не всегда торгуются на бирже, поэтому их можно купить, подав заявку напрямую управляющей компании.

Волатильность активов

Стоимость акции ETF на бирже постоянно изменяется, так как они торгуются так же, как и другие биржевые инструменты, входящие в их состав. А вот цена пая ПИФа определяется только 1 раз по итогам прошедшего дня, при этом цена не поменяется до следующего дня. Во время резких движений на рынке, реальная цена может значительно отклоняться от той, которую определили за сутки до этого.

География

В отличие от ПИФ, ETF-фонды имеют поистине необъятную географию, набор инструментов, зональность и разнообразие. Однако все остается структурированным и оптимизированным с целью извлечения максимальной прибыли и минимизации рисков.

ETF в зависимости от ситуации, могут диверсифицироваться, инвестируя в требуемые сектора в разных странах, а также выделять конкретные четкие направления от индивидуальных разработок, до глобальных экономических отраслей.

Дивиденды

ETF, как правило, выплачивают дивиденды. Это особенность американских и европейских фондов и компаний, когда хоть совсем небольшой процент прибыли используется для выплаты дивидендов инвесторам.

В ПИФе в случае получения дивидендного дохода от активов, сумма прибыли реинвестируется в сам фонд, увеличивая этим капитализацию ПИФа. Инвесторам дивиденды, как правило, не выплачиваются.

Ограничения

Покупка иностранных ETF для граждан РФ на данный момент доступна с ограничениями. Только квалифицированные инвесторы имеют доступ к глобальному рынку ETF.

ПИФы могут покупать инвесторы, не обладающие статусом квалифицированного инвестора.

Ликвидность

Так как ETF создавался изначально как инструмент биржевой и торгуемый, то ликвидность его значительно выше.

Плюсы ETF неоспоримы. Инвестор четко осознает, в какую область экономики и в какой пропорции вложены его средства, что входит в состав одной акции ETF, которую он приобрел, как диверсифицированы активы внутри этой акции.

К сожалению, эти плюсы отражаются на умеренной доходности и ограниченном количестве пользователей, которые могут приобрести подобные фонды.

Где купить ETF

Покупка ETF в России

В России на бирже акции ETF продаются с 2013 года. На январь 2022 года на Московской бирже можно купить акции 24 иностранных биржевых инвестиционных фондов. Основные фонды представлены от провайдеров FinEx, ITI Funds, ВТБ, СБЕР, АТОН и БКС, которые являются доступными для покупки любому частному инвестору.

На второй бирже РФ – Санкт-Петербургской – можно торговать бумаги более 140 различных фондов, включая крупнейших мировых провайдеров, таких как Vanguard, iShares, SPDR, Invesco, Ark. К сожалению, практически все они доступны только для квалифицированных инвесторов.

Налогом в 13% облагается доход, который получен от операций купли-продажи ETF в случае, если они не находились во владении более 3 лет, а также с дивидендов.

Покупка ETF в Украине

В Украине с ETF дела обстоят немного хуже. Получить прямой доступ к бирже и доступ на фондовый рынок Европы или США (чтобы купить ETF в Украине) можно лишь через брокеров – как отечественных, так и зарубежных. Просто так приобрести любой ETF не выйдет.

При этом, если счет открывается у иностранного брокера, то максимальная сумма, которую физические лица имеют право инвестировать за рубеж, ограничил НБУ. Сейчас она составляет 100 000 евро в год. Сумма была повышена с 50 000 до 100 000 согласно Постановления НБУ №149 от 12 декабря 2019 года.

Кроме того, некоторые брокеры устанавливают довольно высокие требования к минимальной сумме, с которой можно начать инвестирование. Помимо этого, брокерские компании могут взимать дополнительные комиссии за операции на фондовом рынке и даже дополнительную мзду за обслуживание счета.

• С прибыли от продажи ETF взимается подоходный налог (18%) и военный сбор (1,5%).
• В случае, когда инвестор владеет акциями индексного фонда, которые постоянно дорожают, но инвестор их не продает, то платить налоги не нужно.
• С дивидендов, полученных от ETF, придется заплатить 9% налога и 1,5% военного сбора.

Как купить акции ETF-фонда (инструкция)

1. Выбрать брокера.

К выбору необходимо подходить ответственно, потому как смена брокера - процесс долгий и нервный, а также может привести к дополнительным потерям.

Изучая брокеров, их предложения, комиссии, спектр предложений, надежность и все прочие параметры, лучше не спешить. Чем больше информации будет собрано и проанализировано, тем лучше. При этом следует пропускать рекламные буклеты, а исходить только из фактов. Помогут как рейтинговые таблицы, так и отзывы в сети. Кроме того, обязательно сравнивать условия и предложения самого брокера.

В качестве примера - таблица с сайта Московской биржи из раздела статистики по ведущим операторам фондового рынка за 2021 год. Здесь показан список брокеров, которые отсортированы по количеству клиентов, имеющих активные брокерские счета или ИИС.

Желательно изучить инфографику относительно торговых объемов по каждому брокеру.

Даже исходя из этих двух параметров можно сравнить двух лидеров по количеству клиентов.

Анализ показывает, что Тиньков, имея клиентов почти в 5 раз больше, чем ВТБ, совершает оборот меньше в 3 раза. Это означает, что услугами ВТБ пользуются более крупные инвесторы, в то время, как Тиньков, расходуя огромные средства на рекламу, привлекает в основном мелких частных инвесторов.

Надежность обоих банков не вызывает сомнений, тем не менее, проводить различный анализ на предмет надежности брокера стоит хотя бы раз в год.

Еще одна диаграмма показывает процентное соотношение за 2021 год активных брокерских счетов к их общему количеству по каждому брокеру. Тут можно увидеть количество активных инвесторов и “мертвые души”.

Занимательно, что у таких крупных брокеров, как Сбербанк и Альфабанк, неактивных пользователей порядка 95%.

2. Открыть брокерский счет

Допустим, выбор пал на Тинькофф в качестве своего первого брокера. Открыть брокерский счет можно по ссылке и получить в качестве бонуса торговлю без комиссий в течение месяца.

3. Перевод денежных средств на брокерский счет

Это делается путем внешнего или внутреннего перевода с основного счета на брокерский, как обычная банковская операция.

4. Выбор ETF

Выбрать можно из списка фондов ETF через вкладку “каталог” - “фонды”.

После выбора необходимой вкладки открывается список фондов ETF, которые доступны обычному инвестору.

Их более чем достаточно для начала. Как писалось ранее, на Московской бирже представлены 24 провайдера ETF, которые представляют в общей сложности более 100 различных фондов.

5. Покупка акций

Выбираем интересующий фонд, и по клику оказываемся во вкладке этого фонда.

В данном примере инвестор имеет актив фонда “FinEx Акции американских компаний” (FXUS) в количестве 503 штук. На графике также отмечены даты покупок, последняя из которых была произведена 24.01.2022.

Кликнув “купить”, клиент переходит в торговую вкладку по данному инструменту, может выбрать количество акций и цену, по которым готов приобрести данный актив.

Справа отображен стакан активных заявок. И варианты покупки “Лучшая”, “Лимитная”, “Рыночная” цена. Здесь везде имеются подсказки, используя которые инвестор может выбрать для себя оптимальный вариант. Также указывается количество покупаемых лотов.

После настройки и проверки всех параметров будет указана общая стоимость покупаемого актива и комиссия. В предлагаемом примере это 62,63 рубля и комиссия 0,19 рублей за 1 акцию фонда.

Создавая заявку, мы размещаем ее на фондовом рынке. Так как данная заявка лимитная, то она будет исполнена по достижению значений, которые указал инвестор. То есть, акция приобретается по цене не выше 62,44 рубля.

Как только покупка акции совершится, она будет добавлена в инвесторский портфель на брокерском счете.

Как новичку инвестировать в ETF – советы эксперта

Для начинающего инвестора с ограниченным капиталом инвестиции в ETF могут стать трамплином в мир инвестиций. Это позволит разобраться в механике и принципах биржевой торговли, отточить навыки анализа и принципов диверсификации.

Основное правило инвестора и трейдера - научиться сохранять свой депозит и лишь только потом с него заработать. Большинство же окунаются в эту стихию с целью скорого и большого заработка, используют маржинальную торговлю, покупают высокорисковые активы и в итоге, с разочарованием покидают биржу с уверенностью, что их обманули.

Именно работа с ETF позволит избежать подобных ошибок. Да, на прибыли в 50% годовых или даже больше рассчитывать не стоит. Фонд – это стабильная экосистема, построенная для спокойного и устойчивого роста, но сверхприбылей она никогда не принесет.

Для тех, кто только начал, рекомендуем следующий подход при сборке портфеля:

• Акции (недорогие) несколько видов, желательно разные сектора - по 10% от всего депозита.
• Общая сумма вложений в акции компаний, облигации и т.п - не более 50% от депозита, на первых этапах можно и меньше.
• ETF-фонды - от 50% суммы депозита. Желательно несколько фондов в разных секторах и не сильно перекликающихся с акциями.

Портфель получится сбалансированным и дифференцированным.